金融海啸持续席卷全球，使所有理财市场陷入无语。但随着国内货币政策从连续4年的升息周期转向降息，债券市场突然升温，以债券基金为代表的低风险产品成为基金发行市场的宠儿。

国庆长假之后，新基金发行进入新一轮密集上市区，加上“封转开”的易方达科汇，目前理财市场上共有17只新基金正在同步发行，低风险的基金产品成为理财资金的“避难所”。

低风险产品逆市走热

据Ｗｉｎｄ资讯统计显示，今年以来基金发行最密集的月份中，3－5月分别有11只、14只、13只新基金获准发行，9月份以来，有11只新基金进入发行阶段。而从国庆长假结束到今天，就有8只新基金和一只封转开基金开始发行。目前市场上共有17只新基金正在同步销售，其中，偏股型基金与债券基金几乎各占一半。

与当前波动巨大的股票市场相对应，理财资金的避险心态使低风险产品成为理财市场上的仅有亮点。上周刚刚上柜的南方恒元保本基金，销售三天，认购资金已超过数亿元。甚至有销售渠道的理财顾问表示：“南方恒元一只基金的销售量，超过了我们其他所有基金销量的总和”。

德圣基金首席分析师江赛春认为，偏股型基金前景仍未明朗，投资者应摒弃投机心态，重点关注低风险类型产品。南方基金有关人士认为：“在当前的市场环境下，投资者都希望保住本金，确保在下一轮增长浪潮到来之前获取收益。保本基金正契合这种投资心态。”

相比之下，偏股型产品受到市场冷落，只有一些品牌基金公司的产品仍有基民“帮衬”。记者从华安基金公司了解到，离发行结束还有最后三天时间的华安核心优选基金在上周已经达到成立条件。这在目前正在发行的偏股型基金中已属正常水平。

相较于普通投资者的态度，倒是基金公司内部员工对股票型基金更为热衷。一位基金公司市场部员工告诉记者，当旗下的股票型基金首发时，他毫不犹豫买了。“我可是自愿掏钱买的。以现在的点位，长期看，绝对划算。”他强调说。

债券基金受益连续降息

10月8日，中国央行宣布降息0．27个百分点，上证国债指数收盘报117．61点，上涨0．68％，再创历史新高。在此之前债券市场已是一路上扬，正呈现出一副牛市状态，与股票市场的凄风冷雨形成了鲜明的对比。在晨星公布的最近三个月开放式基金回报率前十名中，排名前十位的均是债券基金，收益率均在4．9％以上。

随着债券基金成了今年理财市场的新星，各基金也乘胜追击，迅速将新债券基金推向市场。数据显示，今年新发行的债券型基金将近30只，发行数量创下近五年的新高。仅当下市场上仅有大约8只债券基金正在首发。

天治基金研究员认为，与起伏不定的股市相比，近期的债券市场表现强劲。央行连续降息是推动债市走牛的主要因素。虽然债市在过去两个月的上涨中已经体现了2－3次的降息预期，但是，此次“三率下调”的时间以及政策力度超出市场预期，目前债市表现还未超出预期。投资者通过购买债券基金可以间接介入企业短期融资债券等个人投资者不允许投资的债券品种，有可能进一步强化收益。

配置债券基金已成共识

来自一些银行的理财顾问的信息显示，美国次贷危机卷起的千层巨浪，以及近期香港由雷曼兄弟倒闭而引起的“迷你债券风波”，使一些投资者对债券基金心存疑虑。国内的债券基金是否也会有这样的高风险隐患？

对此，招商安心收益债券基金的拟任基金经理佘春宁分析说，美国债券市场中，企业债占到美国债券市场的60％以上。美国的企业债券以及房地产抵押贷款等资产通过雷曼等投行极其复杂的产品设计后，风险环环传递、层层叠加，可以说是全部有固定回报之债券中风险最大的一种。这也正是美国金融风暴源头所在。而中国债券市场，由于金融衍生产品投资起步较晚、产品种类还比较单一，债市与股市关联性较低。而且国债等政府类债券占我国债券市场的60％以上，中国债券市场更像是一个“准”国债市场。尽管今年中国股市暴涨暴跌，债券市场却能够基本保持平稳，展现了较好的收益机会。

一些理财专家建议，随着市场的不断调整，投资者日益成熟，在资产组合中配置债券基金已经成为投资者的共识。

怎样选择债券基金？

让投资者困惑的是，同样是债券基金，今年以来各家的产品收益差距较大，产品设计也各有一些差异。投资者应该怎样选择呢？

理财专家建议说，不同的债券型基金具有不同的风险收益特征，投资者必须选择与自己承受能力相匹配的产品。一般而言，低风险承受能力的投资者应当选择纯债基金，这种基金只投资债券市场，不受股市波动影响。中风险承受能力的投资者可以选择强债基金，这类基金除投资债券外，还可以打新股，适合目前的震荡市场。而具有较高风险承受能力的投资者，既希望主要资产投资于债券又希望将部分资产投资高风险高收益股票市场的，可以选择可投资二级市场的债券基金。

数据显示，今年以来增强型债基的业绩表现更为出色，过往六个月平均收益率达到4．59％。3月18日成立的广发强债基金截至10月13日已获得7．20％的收益。

由于债券基金的收益水平相对较低，费率水平将直接影响投资者的收益水平。理财专家们提醒，债券基金的收费方式复杂，有的债券基金要分Ａ、Ｂ、Ｃ三类，费率高低并非一目了然，例如有些基金不收申赎费用，但有很高的销售服务费。因此，投资者需要将各类费用加总后比较总费率高低。

9月货币供应量增长15．29％

【据新华社北京10月14日电】（王宇张媛）中国人民银行14日发布的三季度金融数据显示，9月末，我国广义货币供应量（Ｍ2）余额为45．29万亿元，同比增长15．29％，比上月末低 0．71个百分点。前9个月人民币各项贷款增加3．48万亿元，同比多增1201亿元。

数据还显示，9月末狭义货币供应量（Ｍ1）余额为15．57万亿元，同比增长9．43％，比上月末低约2个百分点；市场货币流通量（Ｍ0）余额为3．17万亿元，同比增长9．28％。前9个月净投放现金1350亿元，同比少投放608亿元。

存款方面，数据显示，9月末，金融机构人民币各项存款余额为45．49万亿元，同比增长18．79％，比上月末低0．49个百分点。9月末，金融机构人民币各项贷款余额29．65万亿元，同比增长14．48％，增幅比上月末高0．19个百分点。